央行政策吹风会释放这些信号

2019-08-21 15:45 | 来源:未知

央行政策吹风会释放这些信号

  央行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制后,8月20日,首次LPR报价亮相:1年期LPR为4.25%,5年期以上LPR为4.85%。此前,一年期LPR长期处于4.31%的水平。

  8月17日,央行发布公告称,决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。根据央行公告,新的LPR改为按照公开市场操作利率主要由1年期中期借贷便利(MLF)加点形成,报价品种在原有的1年期一个期限品种基础上,增加5年期以上的期限品种,报价行由10家扩大到18家。

  “修水渠”释放实体经济信贷成本下行信号

  央行副行长刘国强20日在国务院政策例行吹风会上表示,这次推出新的LPR形成机制,旨在推进利率市场化改革,由各报价行按市场化原则报价,并由银行参考LPR自主加点定价,有利于疏通货币政策传导机制,提高市场配置资源的效率,促进降低企业融资成本,缩小国家调控政策与实体经济感受之间的落差。

  央行相关负责人此前在回答记者提问时表示,前期市场利率整体下行幅度较大,LPR形成机制完善后,将对市场利率的下降予以更多反映。并且新的LPR市场化程度更高,银行难以再协同设定贷款利率的隐性下限,打破隐性下限可促使贷款利率下行。

  “与原有LPR相比,新LPR小幅下调6个基点,幅度虽然有限,但已释放实体经济信贷成本下行信号,且未来LPR还有一定下调空间。”东方金诚首席宏观分析师王青表示,接下来商业银行在新发放贷款过程中,将以新LPR为定价基准,根据不同客户的风险水平,确定贷款利率,这也意味着未来整体贷款利率水平下调幅度有望加快,预计这一趋势将在三季度一般贷款平均利率数据中有所体现。

  不过,刘国强表示,利率市场化改革有利于增强货币政策的效果,但不能替代货币政策,也不能替代其他政策。他举例称,利率市场化改革就像“修水渠”,目的是让水流更加畅通,让水更有效率、更精准地流到田间地头,但水的大小还是要看闸门。下阶段,央行将会同有关部门综合采取多种措施切实降低企业融资成本。

  坚持“房住不炒” 房贷利率不下降

  在原有的1年期一个期限品种基础上,新的LPR报价机制增加了5年期以上的期限品种,为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。新LPR下,房贷利率也会下降吗?

  刘国强表示,利率市场化重点是要降低实体经济的融资成本,对于房地产市场,要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段,确保差别化住房信贷政策有效实施,保持个人住房贷款利率基本稳定。

  “这次‘利率并轨’改革,房贷的利率由基准利率变为参考LPR,参考的基准变了,但利率水平不能下降。”刘国强强调。对于具体的操作细节,他透露,近日央行将发布关于个人住房贷款利率政策的公告,相关细节目前尚在调研之中。

  银行息差短期内或下降 长期是利好

  新的LPR形成机制下,业内普遍预计,贷款利率下降将导致银行存贷款息差收窄,影响银行利润。

  “短期内贷款利率下降也可能会对银行的息差、盈利有一定的影响。”刘国强表示,改革的关键词是市场化,市场化的含义在于提高银行自主定价能力。银行的贷款自主定价能力提升,有利于银行长期可持续发展和稳健经营。与此同时,银行的发展依托于实体经济,实体经济发展向好,将推动银行资产质量改善,两者将形成良性循环,长期来看对银行是利好。

  对于存款基准利率,刘国强表示,存款基准利率将继续保留,且将在未来较长时间内保留,央行将指导市场利率定价自律机制,加强对存款利率的自律管理,维护市场竞争秩序,稳住银行负债端的成本,为银行可持续发展营造有利的条件。

  国盛证券银行业首席分析师马婷婷认为,推行新LPR机制后,实行新老划断,仅对新投放的贷款、到期重定价的贷款有影响,存量的贷款合同保持不变,这对银行净息差的影响较降息缓慢很多。多位分析人士指出,为提升银行推动贷款实际利率下降的积极性,下一步央行或适当调低MLF等公开市场利率,降低银行的负债端成本。
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