美股下挫或击穿经济防线

2020-03-22 10:59 | 来源:未知

美股下挫或击穿经济防线

   随着新冠肺炎疫情波及全球,美股频繁熔断,连连下挫,急剧震荡,“特朗普行情”被削平。同时,纽约油价也跌至29年来低位,回归冷战结束初期水平。而另一面的黄金、贵金属、大宗商品,乃至美债,均与美股并行下挫,国际金融中心电闪雷鸣,美国金融资本主义再度动摇,向瓦解的边缘又近了一步。
 
  美国以往的经济模式失灵
 
 
  毫无疑问,美国金融市场动荡由对新冠病毒的焦虑引起,随着疫情波及全球,在美欧形成“新震中”,又成为诱发美股闪崩的引信。截至3月21日,新冠病毒已遍及156国和地区,约25.4万人感染,死者超过万人。尤其是欧洲的意大利、西班牙疫情传染速度惊人,意大利的死亡人数超过中国。大西洋彼岸,美国感染人数突破2万人,“新震中”在大西洋两岸的欧美同时形成,直击世界经济的两大中心市场,全球最发达的汽车和飞机制造重镇沦陷,欧洲多家汽车厂停产,美国波音公司向政府“呼救”。同时,美欧金融中心麻痹,国际金融的心血管堵塞。
 
  让国际社会恐慌的是,美欧不仅相互隔岸封城、封港,“闭关锁国”,甚至,各自内部也画地为牢,互不来往,内部经济圈被割裂。近期,美国的纽约州、加利福尼亚州和伊利诺伊州相继禁止居民外出活动,搞“国中之国”抵抗疫情。问题是,3州合计人口约7000万人,占全美20%强,如此“封州”对美国的个人消费和企业活动将产生多大影响难以估量。
 
  如,加利福尼亚人口约4000万人,为全美最大,纽约1900万人排名第四,且拥有世界级金融中心地位;伊利诺伊州人口全美排名第六,有著名的芝加哥市,是美期货交易中心,掌控世界期货交易指标。从就业看,加州雇佣总数达1700万人,纽约有950万人就业岗位,伊利诺伊州有600万人从业。疫情下,纽约餐饮门市已关门,员工离岗,今后美国就业形势堪忧。
 
  疫情波及到美欧,使其人、财、物流动受阻,实体经济受限,虚拟经济失灵,金融市场地动山摇。以往,美国就是靠硅谷的科技,纽约金融,吸纳世界资金环流,形成资金循环圈,支撑美元体制,同时,掌控芝加哥商品行情,给世界大宗商品定价。美国的科技创新及其产业蓄积,商品期货市场、股票、债券等金融市场几乎都集中于这三大经济圈。如今,这个拥有7000万人口,涵盖金融、商品交易和高新技术创新的经济圈,因疫情而与美国本土经济隔绝,必将对美国经济、就业、乃至物价构成前所未有的冲击,损失难以估计。
 
  在此背景下,作为经济的晴雨表,纽约股市率先动荡,折射美国经济与全球疫情的回荡冲撞。
 
  疫情成为最后一根稻草
 
  回顾历史,值得注意的事实是,以往的疫情对股市影响没有想象的那么大,相当多情形并未引起股灾,甚至是相反。如,2009年“新型流感”在世界大面积暴发,但2009年3月恰恰是美国金融危机后美股上演10年牛市的起点。从这个意义上看,此轮牛市确实也“不年轻了”,何时调整都不奇怪。若从“巴菲特指标”,即“股票市值总额”除以“名义国内生产总值”(GDP)看,去年底已高达178%,意味着美股已经饱含泡沫了,这注定“特朗普行情”也该迎来“大厦将倾”的时刻。只不过作为压垮“特朗普大厦”的“最后一根稻草”,新冠病毒无论是袭来的速度,还是冲击的烈度,都远远超出了一般的分量。其对美股的冲击之重也可想而知。
 
  特朗普上台时,纽约道指尚未到2万点,3年左右的时间便推升至接近3万点。其招数无外乎就是把未来牛市搬到当前罢了。
 
  第一招是减税,给企业和个人减轻税负,促进投资与消费,满足其“发面团”的温度;第二招是放水,不仅敦促美联储扩大货币供应,搞预防性降息,同时用“操纵汇率”紧箍咒迫其盟国暗自放水,压低本币,防止被打压。盟国央行之水自然回流美国股市,支持“特朗普行情”。第三招是“退群脱钩”,蔑视全球道义和标准,唯利是图。如,退出气候变化的“巴黎协定”,为其大搞石油产业开绿灯。美国的页岩气、页岩油产业与传统石油产业不同,传统石油产业是大国际石油资本控制,其投资融资方法主要靠自有资本或资本市场融资。美国的页岩油企业多为中小企业,其融资依赖“地方银行”,不受国际金融规矩约束。如,截至2019年9月,美国企业债务总额达16万亿美元,与中小企业举债有关。同时,鉴于美国石油管道密布,相关基础设施发达,中小企业开发综合成本不像推算的那么高,部分油区只有27美元/桶。只要国际油价高于27美元,即可保证不赔。这样在特朗普执政期间,大规模页岩油投资,使美国成全球最大产油国。低油价也促进日欧石化企业转到美国投产,帮助特朗普完成制造业回归。如此,特朗普三年吹出美股泡沫、美元泡沫和美债泡沫,甚至“美国泡沫”。
 
  过去“见什么买什么”
 
  瞬间转为“有什么卖什么”
 
  然而,新冠疫情很难预估,既不迎合“特朗普行情”,也不管各种规则,无差别伤害,致使美国经济中枢神经中毒,支撑特朗普泡沫的“巨额债务”提前出清。一时间,美元成唯一的“抢手货”,美元利率上升,成本上升。过去的“见什么买什么”,瞬间转为“有什么卖什么”,全面回笼美元现钞。这就是此番市场动荡不仅表现为美股闪崩,同时黄金、美债等几乎所有商品均遭抛售的原因。
 
  从政策当局的对策看,尽管世界主要六大央行协调行动,释放美元,美联储也紧急降息归零,美欧日央行争先抢购企业债务,力阻企业、金融机构和个人违约,但未能阻止“特朗普行情”下挫。上周,美股连跌17%,美油跌破20美元/桶。美国个人消费占GDP七成,股票投资在美国个人金融资产中占38%,美股上升,其“资产效果”支持个人消费,美国经济就呈景气;相反,美股下挫,必将带来美国经济衰退。
 
  新冠病毒是人类共同敌人,不仅威胁人的生命,也冲击世界经济底线,唯有团结一致,才是人类抗击疫情的出路。

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