怎么选择政信类信托呢?

2019-10-01 18:43 | 来源:未知

怎么选择政信类信托呢?


最近一两年,“政信”这个词在理财行业频频露面,什么是政信类信托?怎么选择政信类信托?

一、什么是政信类信托

政信类信托是指信托公司与各级政府及其下属企业共同合作,通过单-或集合的形式发行信托产品来接受或募集资金,并将资金运用到以基础设施建设为主的各类政府项目之中以获取收益。为保障收益的有效实现,政府及其下属企业会以自身能力为基础提供一定的信用增级措施。 分析一个政信项目是否优质,可以从四个维度来看:区域情况政府财政、融资主体、增信措施。

二、怎么选择政信类信托

1、区域情况

判断一个地区的情况是否良好,除了经济水平、收入水平、财政情况外,还应该看这个地区的市场成熟度、地理位置、发展前景等。建议普通投资者优选经济发达区域,如长三角、珠三角等,再选经济水平较强的一二线城市、百强县等。当然,三四线城市、非百强县也不乏优质、可靠的项目,但需要专业的研究机构严格筛选,把控风险。

2、政府财政

作为政信类信托的主要担保方和还款方,当地政府的财政情况非常重要。投资者可通过各地方政府、财政局、统计局官网查询各地方政府财政情况。主要从以下几方面判断地方政府实力。

(1)行政级别

在其他条件大致相同的情况下,行政级别越高,偿债能力越强、风险越小。同等条件下,东部城市总体比中西部城市实力强。

(2)政府收入

财政收入的绝对量是政府财政实力的体现,少于30亿的,不建议选择。其次还需要关注财政收入的同比增长情况,如果同比增长低于国家的GDP增长速度,说明当地的发展势头不佳,过度依赖产能过剩或者下行趋势的行业,可能会影响未来债务的履约能力。

(3 )政府债务

包括显性债务(直接负有偿还责任的)和隐性债务(担保责任等)。政府债务率=(显性债务+隐性债务/2)/地方综合财力,政府负债率= (显性债务+隐性债务/2)/地方GDP ,一般信托公司定义该指标优良的标准是债务率不超过100% ,负债率不超过20%,这两个指标直观反映了地方的偿债能力。

3、融资主体

融资主体是基础产业信托最重要的参与方,也是主要还款主体,其背景、资质、实力、市场关系、发展情况等都需要重点关注。主要从正面、侧面两个角度判断。正面主要看融资方的背景、项目信息、企业财务信息、是否发债主体等。侧面主要考察融资方银行信贷状况、信托业务状况、小型私募融资状况等。

4、增信措施

政信类项目的担保措施一般包括发债主体提供连带责任保证、实物抵押和应收账款质押。

保证担保方面,必须要求实质性担保,即担保公司的综合实力要足以覆盖项目风险。

土地抵押方面,由于政信类信托产品的融资主体多为当地政府下属国企,因此土地储备较为丰富,用土地使用权作为抵押是政信类信托常见的风控措施。

应收账款质押方面,被质押的应收账款一般为融资方承接政府项目所产生的政府欠款,目前的政信类信托产品多为此类。

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